Superintendencia de Pensiones inicia proceso sancionatorio contra las siete AFP por las pérdidas en los fondos D y E

La Superintendencia de Pensiones (SP) anunció este martes el inicio de un proceso sancionatorio en contra de cada una de las siete Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) del sistema. La medida llega pocos días después de conocerse las millonarias pérdidas que sufrieron los fondos tipo D y E, vinculadas a las inversiones de las administradoras en activos internacionales.

Según informó el organismo regulador, la decisión se adoptó tras concluir todas las acciones de fiscalización sobre la caída de valor de esos fondos. Ahora buscará determinar si las administradoras incumplieron el deber de lealtad y diligencia que les exige la ley, en relación con las decisiones de inversión que derivaron en las pérdidas.

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El procedimiento se apoya en el artículo 147 del Decreto Ley N° 3.500, de 1980. Esa norma establece que las AFP deben realizar todas las gestiones necesarias para cautelar una adecuada rentabilidad y seguridad en las inversiones de los fondos que administran. También señala que deben atender exclusivamente al interés de los fondos y asegurar que todas las operaciones de compra y venta de títulos se hagan con ese objetivo.

La otra base es la Norma de Carácter General (NCG) N° 340, del 18 de julio de 2025. Esa norma unificó la regulación existente e incorporó al Compendio de Normas del Sistema de Pensiones un capítulo sobre deberes fiduciarios. Define esos deberes como la conducta exigible a quienes administran o cautelan intereses ajenos, ya sea por una relación de confianza o por un deber especial fijado por ley.

La normativa fija explícitamente a las AFP los deberes de cuidado y destreza en la gestión de los recursos de los afiliados. Entre sus responsabilidades están el resguardo de los fondos, la detección y prevención de conflictos de interés, y la incorporación de estándares de diligencia.

Sobre las acciones en curso, el biministro del Interior y vocero de Gobierno, Claudio Alvarado, aseguró que se está evaluando si existen responsabilidades por los movimientos realizados por las AFP. Afirmó que “con el ahorro de los chilenos no se juega”.

Días atrás, la Asociación de AFP había salido al paso de las críticas con un comunicado. En este sostuvo que los movimientos realizados con los llamados “fondos swap” respondieron a una estrategia de largo plazo y no a una apuesta.

El gremio recalcó que el fondo E es conservador y de renta fija, pero que eso “no significa que sólo puede comprar bonos o instrumentos estáticos”. Agregó que los derivados son utilizados por fondos de renta fija en todo el mundo “para ajustar los plazos de los flujos” y forman parte importante de las estrategias de inversión.

La Asociación también buscó relativizar el impacto en quienes están cerca de jubilarse. Indicó que la mayoría de las personas próximas a retirarse están en el fondo D y que solo un 10% de los afiliados al fondo E tiene 60 años o más.

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